企業(yè)激勵(lì)的重要方式！雅安市企業(yè)股權(quán)激勵(lì)含義類型和激勵(lì)要素

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現(xiàn)代企業(yè)制度下公司通常采用兩權(quán)分離的管理模式，在該模式下委托人是公司的股東，他們希望公司的所有者權(quán)益最大化，代理人則是公司聘用的專業(yè)管理者，比較側(cè)重于關(guān)注個(gè)人價(jià)值是否提升、薪酬的高低等。在此背景下，為了使兩者的矛盾最小化，股權(quán)激勵(lì)應(yīng)運(yùn)而生。作為企業(yè)激勵(lì)的方式之一，股權(quán)激勵(lì)通過股東出讓小部分的權(quán)益，使管理層具有雙重身份，既是公司員工又是股東，因而在經(jīng)營(yíng)決策時(shí)將公司利益放在首位。

一、股權(quán)激勵(lì)的概念

股權(quán)激勵(lì)作為上市公司為了長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展而常用的激勵(lì)機(jī)制之一，其主要原理是通過授予激勵(lì)對(duì)象相應(yīng)附加行權(quán)條件的公司股份，使得公司的實(shí)際管理者同時(shí)也是公司的股東，實(shí)際管理者可以按享有公司股份份額與股東一起分享收益，承擔(dān)損失。

降低由于兩權(quán)分離而增加的公司代理成本、有效地促進(jìn)員工和公司的共同成長(zhǎng)，從而提高公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效，增加企業(yè)價(jià)值。同時(shí)由于用于股權(quán)激勵(lì)的股份數(shù)額通常較少，給予激勵(lì)對(duì)象的股份占比不會(huì)動(dòng)搖公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，因而股權(quán)激勵(lì)被多數(shù)公司所認(rèn)可。

二、股權(quán)激勵(lì)的類型

1.股票期權(quán)

股權(quán)期權(quán)是實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)最常用的模式之一，其原理是在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中設(shè)計(jì)合適的行權(quán)條件，激勵(lì)對(duì)象在達(dá)到解鎖條件之前不用支付資金，在達(dá)到行權(quán)條件時(shí)自主選擇是否行權(quán)，以事先約定的價(jià)格購買股份。

激勵(lì)對(duì)象已較低的價(jià)格取得公司的股份成為公司的股東。實(shí)質(zhì)上股票期權(quán)是一種“看漲期權(quán)”。只有在激勵(lì)股權(quán)實(shí)際價(jià)格高于行權(quán)價(jià)格時(shí)，被激勵(lì)對(duì)象才會(huì)考慮購買股票期權(quán)，反之，則會(huì)放棄行權(quán)。

股票期權(quán)模式的優(yōu)點(diǎn)為：其一、可以有效地降低兩權(quán)分離所引發(fā)的矛盾。被激勵(lì)對(duì)象只有在完成企業(yè)所要求的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)目標(biāo)時(shí)，才可以擁有此項(xiàng)權(quán)利，而激勵(lì)對(duì)象為了達(dá)到行權(quán)條件通常會(huì)加大對(duì)公司的研發(fā)投資、注重公司的長(zhǎng)期績(jī)效水平的提升。

其二，被激勵(lì)對(duì)象承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小。在達(dá)到行權(quán)條件后，被激勵(lì)對(duì)象可自主決定是否行權(quán)，從而有效地降低了被激勵(lì)對(duì)象的損失。其三、該模式使得公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的成本較低。被激勵(lì)對(duì)象選擇行權(quán)會(huì)有資金流入公司，反之，放棄行權(quán)公司也沒有現(xiàn)金支出。

因此，股票期權(quán)模式也被認(rèn)為適用于成長(zhǎng)期公司，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)不會(huì)對(duì)公司的現(xiàn)金流造成壓力。同時(shí)，股票期權(quán)模式的不足之處為：由于股票期權(quán)是以行權(quán)日的實(shí)際股票價(jià)格和行權(quán)價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)，在這種情況下可能會(huì)誘發(fā)被激勵(lì)對(duì)象只關(guān)注行權(quán)日的股票價(jià)格而做出有損企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的行為，導(dǎo)致公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效只是短暫性的上漲。

2.限制性股票

限制性股票是公司以免費(fèi)贈(zèng)予或低于股票實(shí)際價(jià)格的方式授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)額的公司股份。同時(shí)有關(guān)該股份的實(shí)際收益則在達(dá)到解鎖條件后激勵(lì)對(duì)象才能獲得。

反之，公司有權(quán)收回該股票，造成的損失則由激勵(lì)對(duì)象自行承擔(dān)。股票期權(quán)和限制性股票兩者的相同之處都是以股價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)的。

限制性股票的優(yōu)點(diǎn)為：其一、被激勵(lì)對(duì)象購買激勵(lì)股份使公司有一定的現(xiàn)金流入。其二、限制性股票模式兼有“激勵(lì)—懲罰”相對(duì)應(yīng)的機(jī)制，完成行權(quán)條件則獲得收益，反之，公司則會(huì)回購股票，被激勵(lì)對(duì)象將會(huì)遭受損失。

由此，采用限制性股票模式對(duì)激勵(lì)對(duì)象更具有挑戰(zhàn)性和激勵(lì)性。限制性股票的缺點(diǎn)在于：該模式規(guī)定被激勵(lì)對(duì)象必須使用自用資金購買股票，若被激勵(lì)對(duì)象沒有充足的資金，即使有完成股票激勵(lì)的能力也沒有動(dòng)力。因此，限制性股票模式適用于激勵(lì)具有相應(yīng)購買股份能力的激勵(lì)對(duì)象。

3.股票增值權(quán)

股票增值權(quán)可以視為一種虛擬的股權(quán)，其基本原理是在公司的股票價(jià)格上漲時(shí)，公司將會(huì)給予被激勵(lì)對(duì)象由于股權(quán)價(jià)格上漲的收益。通過股價(jià)的增值額與激勵(lì)數(shù)量的乘積來確定需要給被激勵(lì)對(duì)象發(fā)放的現(xiàn)金額。

與股票期權(quán)的區(qū)別在于，被激勵(lì)對(duì)象獲得的只是股票在持有期間的增值額，并不實(shí)際擁有該公司股票。因此，該模式對(duì)于公司的股本結(jié)構(gòu)并不會(huì)產(chǎn)生影響。股票增值權(quán)的優(yōu)點(diǎn)在于行權(quán)過程簡(jiǎn)單，審批程序簡(jiǎn)單。

同時(shí)不會(huì)對(duì)公司的控制權(quán)有所影響，只是讓渡了一部分剩余權(quán)益。不足之處在于該模式下給予被激勵(lì)對(duì)象的通常是現(xiàn)金而不是股權(quán)，如果激勵(lì)范圍較廣或者激勵(lì)數(shù)量較多時(shí)，對(duì)于企業(yè)來講存在一定的資金壓力，可能會(huì)引發(fā)公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難。

4.虛擬股票

虛擬股票模式實(shí)質(zhì)是一種現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，以股份的數(shù)量為依據(jù)，激勵(lì)對(duì)象以取得的股份數(shù)量與行權(quán)價(jià)為基礎(chǔ)獲得相應(yīng)收益，沒有所有權(quán)和表決權(quán)等股東權(quán)利。

虛擬股票模式的優(yōu)點(diǎn)在于不會(huì)改變公司的股本結(jié)構(gòu)，同時(shí)也不會(huì)導(dǎo)致公司的控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移。和股票期權(quán)模式相同之處在于被激勵(lì)對(duì)象需要完成一定的業(yè)績(jī)績(jī)效要求，有助于提升公司的財(cái)務(wù)績(jī)效。

但是虛擬股票往往并不是實(shí)施股權(quán)激勵(lì)公司的首選方式。當(dāng)公司的股票價(jià)格大幅上漲時(shí)會(huì)對(duì)公司的現(xiàn)金流造成一定的壓力，其次由于是虛擬的股票對(duì)于被激勵(lì)對(duì)象的激勵(lì)動(dòng)力并不高，激勵(lì)效果并不明顯。

三、股權(quán)激勵(lì)的要素

1.激勵(lì)對(duì)象

在已實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)方案中通常將公司董事、高管、企業(yè)核心人員等對(duì)公司的發(fā)展具有重大貢獻(xiàn)的員工確定為激勵(lì)對(duì)象。

2.激勵(lì)數(shù)量

股權(quán)激勵(lì)的數(shù)量可以分為激勵(lì)總量和個(gè)人激勵(lì)數(shù)量，按其股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定：“公司用于股權(quán)激勵(lì)總股數(shù)不能超過公司當(dāng)下總股本的10%，單個(gè)激勵(lì)對(duì)象通過股權(quán)激勵(lì)所擁有的公司股份數(shù)不能超過總股本的1%”。

同時(shí)股權(quán)激勵(lì)的數(shù)量在方案設(shè)計(jì)中占據(jù)重要的作用，關(guān)乎激勵(lì)的力度。激勵(lì)力度過于小的話，對(duì)公司績(jī)效沒有實(shí)際作用。激勵(lì)數(shù)量過多則影響公司的控制權(quán)。

3.行權(quán)條件

行權(quán)條件是股權(quán)激勵(lì)方案中設(shè)定的被激勵(lì)對(duì)象取得股權(quán)所需要達(dá)到的最低要求。通常一個(gè)好的股權(quán)激勵(lì)方案應(yīng)當(dāng)包括公司績(jī)效目標(biāo)和個(gè)人考核條件，綜合評(píng)估被激勵(lì)對(duì)象是否通過股權(quán)激勵(lì)使得公司績(jī)效提升。

目前，已實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司中較多的激勵(lì)方案選擇將財(cái)務(wù)指標(biāo)作為激勵(lì)條件，忽略了財(cái)務(wù)指標(biāo)的作用。由于我國(guó)資本市場(chǎng)目前處于發(fā)展階段，各項(xiàng)規(guī)定還都未完善，導(dǎo)致了財(cái)務(wù)指標(biāo)的反映存在滯后性，只設(shè)置財(cái)務(wù)指標(biāo)為行權(quán)條件不能全面的評(píng)估被激勵(lì)對(duì)象的努力程度。

同時(shí)，對(duì)于不同的激勵(lì)對(duì)象、根據(jù)激勵(lì)理論設(shè)置多元化的行權(quán)條件。一方面可以有效地避免企業(yè)以股權(quán)激勵(lì)為手段，“變相”的達(dá)到對(duì)激勵(lì)對(duì)象福利輸送的目的；另一方面，可以防止行權(quán)條件不符合的激勵(lì)對(duì)象，即使努力工作也達(dá)不到行權(quán)條件而喪失信心。

4.行權(quán)價(jià)格

對(duì)于行權(quán)價(jià)格的設(shè)置，在整個(gè)股權(quán)激勵(lì)方案中是最為直接的反映股權(quán)激勵(lì)的部分，通常為了使激勵(lì)對(duì)象有動(dòng)力完成激勵(lì)計(jì)劃，獲得收益，公司會(huì)選擇低于股價(jià)的方式授予激勵(lì)對(duì)象股份。

5.股票來源

用于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股份主要來源有：定向發(fā)行公司股票、二級(jí)市場(chǎng)回購、現(xiàn)有股東出讓股份。同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)的股票來源通常也會(huì)影響公司原有股東的權(quán)益和公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

四、股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施績(jī)效概念

企業(yè)決定推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，通常是出于公司目前發(fā)展所面臨的某一方面的需求，評(píng)價(jià)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施帶給公司的收益。目前，國(guó)內(nèi)外學(xué)者在評(píng)價(jià)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施績(jī)效時(shí)通常采用財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的策略將抽象的股權(quán)激勵(lì)實(shí)施績(jī)效通過量化的方式反映出來。

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